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Ismael Santiago Moreno
El objetivo de este estudio es analizar la viabilidad y valoración de Bitcoin como activo estratégico para empresas, evaluan-do sus características de reserva de valor y sus implicaciones en la gestión corporativa. Para ello, se emplearon datos de plataformas especializadas como investing.com, coinmetrics.io, gold.org, blockchain.com, fredf.org y coinmarketcap.com con fecha 23 de julio de 2025, complementados con informes de instituciones financieras y literatura académica reciente. La metodología se basó en tres enfoques principales: a) valoración ajustada al mercado del oro, b) modelo de coste de producción de Hayes y c) análisis estadístico mediante el coeficiente de correlación de Pearson, junto con el modelo Stock-to-Flow (SF). Los resultados muestran que, considerando un nivel de penetración del 10% en el mercado de inversión en oro, el valor de Bitcoin se situaría en torno a 114.398 USD, alcanzando hasta 560.551 USD con una penetración del 49%. El modelo de coste de producción arrojó un valor de 97.167 USD, consistente con el rango estimado por la Universidad de Cambridge y cercano a su cotización de mercado (118.175 USD). El análisis de correlación evidencia una asociación positiva con el Nasdaq (+0,81) y negativa con el VIX (–0,61), lo que posiciona a Bitcoin como activo de riesgo más que como refugio. Finalmente, se concluye que su narrativa como 'oro digital' se sostiene en su escasez programada y creciente adopción institucional, aunque su consolidación dependerá de la reducción de su volatilidad, una demanda sostenida y un marco regulatorio más robusto
The aim of this study is to assess the viability and valuation of Bitcoin as a strategic corporate asset, evaluating its role as a store of value and its implications for financial management. Data were collected from specialized platforms such as investing.com, coinmetrics.io, gold.org, blockchain.com, fredf.org, and coinmarketcap.com as of July 23, 2025, complemented with institutional reports and recent academic literature. The methodology relies on three main approaches: a) gold market–adjusted valuation, b) Hayes’ cost-of-production model, and c) statistical analysis through Pearson’s correlation coefficient, alongside the Stock-to-Flow (SF) model. Results indicate that, assuming a 10% penetration of the investment gold market, Bitcoin’s value would be around USD 114,398, reaching up to USD 560,551 with 49% pene-tration. The cost-of-production model yielded an estimated value of USD 97,167, consistent with the range reported by the University of Cambridge and close to its market price (USD 118,175). Correlation analysis reveals a strong positive association with the Nasdaq (+0.81) and a negative one with the VIX (–0.61), positioning Bitcoin as a risk asset rather than a safe haven. The SF model highlights Bitcoin’s relative scarcity, with a ratio of 121.14 compared to gold’s 67.58,reinforcing its narrative as 'digital gold.' Overall, the findings suggest that Bitcoin’s strategic potential rests on its pro-grammed scarcity and growing institutional adoption, though its consolidation will depend on sustained demand, lower volatility, and a clearer regulatory framework
